（本文作家李永宁 ，天津工业大学西宾；魏建莹 ，天津工业大学商榷生）

12月18日，央行约谈部分金融机构，要求密切海涵自己利率风险等。可见，在“应时降准降息”的预期贬责下，银行利率风险不休突显。在2024年中央经济职责会议淡薄“踏实预期、引发活力”要求下，我国银行预期近况和问题是什么？东谈主民银行预期拜谒系调治项是《银群众问卷拜谒敷陈》，中国银群众预期拜谒包括三个档次，一是宏不雅方面，宏不雅经济热度指数、货币战略感受指数。二是银行业拜谒，包括银行业景气指数、银行业盈利指数。三是银行业最主要财富业务，即包括贷款需求指数、银行贷款审批指数等。与住户预期不异，次贷危急以来银群众预期指数拐点明显受到几个大事件影响，但进程不同：2008年全球次贷危急（向下）、2009年四万亿经济刺激缱绻（朝上）、2016年十四五谈论出炉（朝上）、2018年全球商业摩擦（向下）、2020年全球疫情预期反复（向下）。

银群众宏不雅预期指数

银群众宏不雅预期指数包括宏不雅经济热度指数、货币战略感受指数。

宏不雅经济热度指数：处在次贷危急以来中间值

银群众宏不雅经济热度指数经验了次贷危急后飞速着落，4万亿刺激下的快速短期高涨，但从2010年4季度70.8直线着落到2012年3季度22.4，尔后波动较小，涌现银群众对宏不雅经济预期较为踏实。次贷危急以来也呈现几个特色：一是2013年1季度40.2着落到2015年4季度17.7；二是2016年1季度18.1，高涨到2018年1季度43.2；三是2018年2季度从42.2握续着落到2020年1季度6.5；四是疫情3年宏不雅经济热度指数凹凸反复，2020年2季度最低13，复原到2021年2季度45.9，又着落到2022年2季度17.8；五是疫情之后趋势尚未形成，关联词波动变小。

货币战略感受指数：2012年以来握续宽松

央行也拜谒银群众货币战略感受指数，关联词中国东谈主民银行2015年3季度对货币战略感受指数作念了颐养，颐养之后的货币战略感受指数是对拜谒者中“偏松”和“限制”各自赋值“1”和“0.5”，地方颐养到2012年3季度。可见，2012年以来中国货币战略不休宽松，2024年2季度货币战略感受指数67.4，涌现经久以来中国政府过度依赖货币战略宽松刺激经济。

银行业景气和盈利指数：2023年以来飞速着落

银行业指数包括银行业景气指数和银行业盈利指数。可见，银行业顺周期性非常明显。一是银行业景气指数和银行业盈利指数从2011年运转逐年着落，2015年4季度和2016年1季度达到最低点。二是从2016年2季度到2022年4季度相对沉静（经过2020年1季度疫情严重时代颐养）。三是从2023年1季度运转着落。值得矜重的是2024年2季度银行业景气指数也曾跌到历史最低值（拔除疫情严重的2020年1季度，银行业景气指数58.3，银行业盈利指数50.5），银群众谈气指数63.9，银行业盈利指数55.5。

银行业贷款指数：贷款条目宽松和贷款需求波动大

银群众贷款预期拜谒是银群众问卷拜谒的主体，包括贷款审批指数和多样贷款需求指数。

1.贷款审批指数：握续宽松

贷款审批指数是银群众对贷款审批条目松紧的扩散指数。中国银行业贷款审批指数有几个特色：一是银行贷款的顺周期性非常明显。银行监贬责论以为，银行动作有典型的顺周期型，即经济上行阶段贷款条目较宽松，经济下行阶段贷款条目较紧。次贷危急爆发，中国银行业贷款审批指数倏得着落，即条目收紧，从2009年1季度57.6着落到2011年2季度33，是明显的顺周期性。二是新冠疫情爆发贷款顺周期性和监管但愿的贷款逆周期博弈。新冠疫情爆发，2020年1季度贷款审批指数倏得普及，从2019年4季度50.6普及到2020年1季度64.7，关联词尔后飞速着落到2021年49.7。这阐发针对新冠疫情中国监管层实时进行逆周期插手，关联词随后很快呈现顺周期性，阐发监管当局逆周期插手无法抵触市集的顺周期趋势；三是中国贷款审批指数2013年呈现沉静高涨，从2013年的49.1到2024年2季度54.5。

2.贷款需求指数：疫情以来波动较大

总体贷款需求指数有几个变化：一是次贷危急以来不休着落，直到2015年3季度56.7；二是2016年以来贷款需求指数存在一个安宁高涨经过，直到2021年1季度；三是新冠疫情以来贷款需求指数波动较大。另外一个特色也非常明显，即次贷危急之后贷款审批指数不休宽松，而贷款需求指数在疫情以来波动较大，即贷款需求不踏实。

3.制造业贷款指数、基础要害诞生贷款指数

制造业、基础要害贷款指数可见，次贷危急之后两者齐出现了握续大幅度着落，直到2016年3季度46.8，2015年4季度53.9，况兼基础要害贷款指数着落更快；第二阶段是十四五谈论直到疫情，两个贷款指数齐快速复原，而基础要害贷款指数高涨更快；第三是疫情以来两个贷款指数波动向下，体现了疫情不休的冲击与复原。

4.大、中、小微企业贷款需求指数

大、中庸小微企业贷款需求指数呈现几个特色：一是大中小企业贷款需求指数呈现疏通变化趋势；二是小微企业贷款需求指数永恒昌盛与大企业和中型企业，而中型企业贷款需求又强与大型企业；三是2018年全球商业摩擦爆发，大型和中型企业贷款需求指数着落，而小微企业贷款需求指数高涨；四是疫情以来小企业贷款需求指数着落较快，关联词波动也大。

四、银群众预期视角的经济问题：需求不及背后可能有供给方面周期重复

面前，关于中国靠近的经济问题，有较大影响的不雅点互异较大。中国经济面前遭遇的侵扰在那里？2024年中央经济职责会议以为“主如若国内需求不及，部分企业出产谈论侵扰，寰球干事增收靠近压力，风险隐患仍然较多”。这些齐是执行侵扰，侵扰为什么会出现，出当今当今？银群众拜谒问卷涌现，全球商业摩擦、新冠疫情反复齐是银群众预期要紧革新点。而经济表面也以为，供给冲击莫得握久作用，关联词中国面前也面终末相连供给冲击，如全球商业摩擦、新冠疫情反复，而这些冲击重复我国加快的东谈主口老龄化，海外经济神色碎屑化。

银群众拜谒问卷涌现，预期更正齐是因为供给要素。银群众问卷拜谒涌现，一是形成银群众预期指数的经久趋势齐是供给要素，如次贷危急、新冠疫情反复，而战略事件似乎只可形成短期趋势。

二是需求、预期因供给冲击而不休颐养。因此，笔者以为中国经济问题仍然是广义的供给问题，所谓“灵验需求不及、社会预期偏弱”齐是供给形成的。唯一正确处理不利供给，包括宇宙经济碎屑化、东谈主口老龄化等灵验需求才智改善。

三是银群众问卷拜谒涌现银群众不同的预期颐养点也齐辩别是伏击历史事件点。2015年以来贷款审批指数逐步宽松。面前宏不雅经济热度指数处在2018年全球商业摩擦以来安宁着落中。货币战略感受指数在2018年全球商业摩擦以来握续宽松，经过疫情加码，面前处于限制颐养经过。贷款需求指数在2020年疫情着落较大，波动较大，银行业景气和盈利指数在2023年以来处于历史最低点。

四是银群众拜谒问卷涌现，全球经济均会受到外部环境影响，一朝外部不利冲击可能从经济发展、甚赤感情预期更正济走势。因此，为了嘱托将来的特朗普冲击，咱们应该有永远谈论，逐步缩小对外部依赖，依然从供给侧进行校正，如落拓扶握疫情时代伤害最深的小微企业，中枢是从完善普及社会保险起初摈斥小微企业主创业黄雀伺蝉，创造愈加公温情法治的营商环境。

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